miércoles, 31 de diciembre de 2008

La 'crisis' en el año 2008

Finaliza el año 2008 y es hora de balances. He pensado que la mejor manera de hacerlo es recuperar los dos artículos que he publicado este año en la edición en español de 'Le Monde Diplomatique': el primero en Febrero y el segundo en Noviembre. Los dos versan, como no podría ser de otra manera, de la crisis financiera y económica que 'parece habernos caído del cielo'. Quiero agradecer a los editores de 'Le Monde Diplomatique' su confianza y permitir la difusión de estos artículos en 'No le digas a mi madre que trabajo en Bolsa'.

Me atrevo a recomendarles la lectura del especial que ha editado 'Le Monde Diplomatique' sobre la crisis. Allí encontrará opiniones que en muchos casos no tienen cabida en los medios de comunicación de mayor audiencia, no por su calidad e interés, si no por sus 'líneas editoriales'.
Entre ellos, otro artículo mio.

Nuestros mejores deseos para el año 2009.


  • Febrero 2008

¿‘CRACK’ 2008?
El impacto de la crisis en las entidades financieras españolas

Los múltiples debates que el reciente desplome de las bolsas mundiales ha suscitado, han vuelto a poner de manifiesto, particularmente en España, la carencia de cultura financiera y la voluntad por parte del sector financiero de enmascarar la profundidad de la crisis, sabiendo que dicho sector tiene una influencia demostrable en la mayoría de los medios de comunicación.

El resultado es simple: los ciudadanos están perdidos, una vez más, en la maraña de noticias y opiniones tendentes a convencerles de que, por un lado, las entidades financieras españolas no son responsables de la crisis, están “saneadas”, y no van a sufrir las mismas consecuencias que los bancos estadounidenses… Pero, por otro lado, hacen pasar el mensaje de que debemos estar listos para sufrir las consecuencias de la crisis…

Existen muchas razones por las que debemos estar convencidos de que la crisis actual golpea de lleno al sistema de servicios financieros español, pero nos vamos a concentrar en dos: las conocidas hipotecas subprime y la explosión de la burbuja inmobiliaria. Muchos ciudadanos se preguntan ¿Cómo es posible que mi banco pueda tener problemas ligados a las hipotecas subprime cuando dichas hipotecas sólo se han concedido en Estados Unidos? Pues tiene mucho que ver, porque las hipotecas en general, y las ya famosas subprime en particular, son deudas que se titulizan, es decir que se convierten en títulos que se venden. Creo que un ejemplo aclarará el concepto. Si el banco B le presta al ciudadano C 100 euros al 10%, divide esos 100 euros en 10 títulos de 10 euros y se los propone a otros bancos o fondos de inversión asegurando una rentabilidad del 8%, el banco B está vendiendo la deuda que representa el préstamo a otras entidades financieras con un beneficio neto del 2%. Este sistema funciona mientras el ciudadano C puede pagar…pero ¿Qué pasa cuando no paga?...Pues que el banco B debe hacer frente a sus compromisos con los demás bancos y fondos de inversión lo que le genera pérdidas que estarán en función de la cantidad de hipotecas que haya titulizado.

Mientras existió el auge del sector inmobiliario no hubo problemas, porque el precio de las casas se revalorizaba anualmente de una forma descomunal y ante, los impagos de los ciudadanos, el banco B podía vender las casas obteniendo beneficios…hasta que el valor de los activos inmobiliarios empezó a bajar y los tipos de interés de referencia empezaron a subir. Es necesario añadir que los porcentajes utilizados en el ejemplo anterior lo son a título indicativo, ya que en el caso de las subprime fueron superiores porque el dinero se prestaba a personas insolventes que estaban dispuestas a pagar altos intereses.

Por otro lado, dadas las excelentes rentabilidades propuestas por estos títulos hipotecarios, rentabilidades avaladas por las agencias de rating (1), una gran mayoría de entidades financieras mundiales los han adquirido y ello explica que el problema generado en EE.UU. se haya extendido a todo el planeta…planeta del que, hasta prueba de lo contrario, forma parte España. Lo que aún queda por saber es la cantidad de dinero total que representan las hipotecas subprime emitidas, así como la identidad de todas las entidades que las han adquirido. En un mundo globalizado dominado y controlado por los mecanismos financieros, con bases de datos en las que se consignan todas las operaciones…nadie parece saber cuál es la talla del “agujero”, talla que vamos conociendo a medida que los bancos deciden anunciar sus pérdidas multimillonarias a modo de cuentagotas. Un día es Merrill Lynch, otro UBS, la semana de después Citigroup o Société Générale, y mañana ya veremos.


Ello ha dado lugar a que los bancos sean actualmente reticentes a prestarse dinero los unos a los otros, simplemente porque desconfían, temen no poder recuperar el dinero prestado y, consecuentemente, se ha generado en el mercado lo que se conoce por “falta de liquidez”. Debido a esta realidad los bancos centrales han tenido que venir en ayuda del sector inyectando en los mercados ingentes cantidades de dinero que, al parecer, todavía no son suficientes para reparar los daños. La pregunta que podemos hacernos es ¿Para qué sirven los bancos centrales, para prevenir o para curar las enfermedades del sector financiero?... y podemos hacernos la misma pregunta en lo que concierne al FMI, al Banco Mundial y demás supervisores de los mercados que han demostrado su inutilidad en la prevención de la crisis actual como ya la demostraron cuando estalló la crisis económica provocada por el pinchazo de la burbuja de Internet en 2001.


Con respecto a la burbuja inmobiliaria, ¿Es exagerado afirmar que España es el país europeo que más sufrirá las consecuencias de su estallido? ¿Quién no sabe que el sector inmobiliario ha sido el motor de su crecimiento y que, por ejemplo, en el año 2006 se construyeron más casas que las construidas conjuntamente en Francia, Alemania e Inglaterra? ¿De qué sector han surgido los nuevos multimillonarios españoles?, y finalmente ¿Cuáles han sido los instrumentos que han permitido este “boom” inmobiliario? Evidentemente los instrumentos han sido los préstamos hipotecarios concedidos por las entidades financieras a constructores, promotores y compradores; préstamos que se han titulizado, como los de las hipotecas subprime, y que se han vendido a otros bancos y fondos de inversión. El mecanismo es el mismo y, aunque se haya puesto más énfasis en el control de la solvencia de los deudores, aunque el Banco de España haya obligado a las entidades financieras prestamistas a aprovisionar riesgos, el endeudamiento de las empresas y de los hogares españoles es superlativo, sabiendo además que se han realizado muchísimas operaciones multimillonarias con controles más livianos, lo que puede dar lugar a una catástrofe financiera. Para tranquilizar se utiliza por el momento la palabra “desaceleración”, pero empiezan a aparecer casos concretos, por ejemplo Astroc, Llanera o Colonial, que ponen de manifiesto las dificultades generadas a las entidades financieras que prestaron dinero.

Es cierto que el sistema bancario español tiene ciertas particularidades que pueden amortiguar algunos aspectos de la crisis generada por las hipotecas subprime, pero no es menos cierto que está inmerso en el sistema liberal-capitalista que nos caracteriza, en un mundo financiero globalizado que utiliza mecanismos similares en todos los países, que los mercados bursátiles están interconectados y que, además, tiene en su balance la enorme deuda generada por el sector inmobiliario. Por todo ello, hacer creer que los bancos españoles no van a tener problemas, es engañar a los ciudadanos. Y hablando de ciudadanos y de bancos me parece oportuno terminar haciendo referencia a un hecho: cuando los bancos cometen errores originados por las ansias infinitas de ganar dinero, los bancos centrales les ayudan a pagar sus deudas; cuando los ciudadanos cometen errores, a veces también originados por intentar tener más de lo que pueden, se les quita lo poco que tienen.

(1) Las agencias de rating son empresas especializadas que valoran a los emisores de deuda según su solidez financiera, su capacidad de pago a diferentes plazos de tiempo (largo/corto) y su vulnerabilidad ante teóricos cambios del entorno exterior.


  • Noviembre 2008

LA CRISIS FINANCIERA Y LA DEPRESIÓN QUE VIENE

Efectos para España

Para tratar de “refundar el capitalismo”, según la expresión brutal del presidente francés Nicolas Sarkozy, se reúnen en Washington, el 15 de noviembre, los países del G-20. ¿Conseguirán hallar la salida de la crisis? No es seguro, pues a pesar de las medidas que están tomando los dirigentes políticos mundiales frente a la crisis, es evidente que no saben muy bien qué decir, o qué hacer, para afrontar una situación de la que son responsables y que les sobrepasa. En España, donde los efectos de la crisis ya se notan fuertemente en la economía real, la actitud del Gobierno y de los dirigentes financieros y bancarios también suscita interrogantes y dudas.

Ahora que podemos constatar cómo la confusión está evolucionando en el entorno financiero, y que todas las instituciones internacionales se han pronunciado sobre la misma. Ahora que los gobiernos han tomado la decisión de utilizar el dinero público para pagar deudas generadas por productos denominados “tóxicos”, para garantizar los activos de las entidades financieras que muchas veces se han comportado como despiadados bulldozers en un mundo a priori caracterizado por la libre competencia, y para evitar la bancarrota de empresas que han intervenido en los mercados financieros más bien como entidades jugadoras de lotería que como entidades de inversión productiva. Ahora que todo lo anterior está decidido ¿No deberíamos reflexionar, tranquilamente y concretamente, sobre la actitud de los gobiernos, de los reguladores, de los legisladores, y de todos aquellos que, teniendo responsabilidades, no han hecho nada para evitar este desaguisado? ¿No deberíamos reflexionar sobre las consecuencias que todo esto ha tenido, tiene, y podrá tener, para los españoles?


Es interesante constatar que, en las estructuras políticas y sociales vigentes, la igualdad de derechos entre los ciudadanos con respecto a sus responsabilidades no ha alcanzado aún a los contribuyentes. Actualmente, “inmunidad” o “impunidad” son prerrogativas de los políticos, de los legisladores y de los reguladores…y han sido extendidas a los líderes de las compañías descritas hasta ahora como “demasiado grandes para que desaparezcan”, o que representen un riesgo sistémico, como las entidades financieras. Es también interesante descubrir que los altos ejecutivos de dichas compañías jugaban con los patrimonios de los inversores de una forma similar a la que utilizan los gobiernos con el dinero de los contribuyentes, sin olvidar que algunos de esos ejecutivos, como el señor Henry Paulson (exdirigente de la banca Goldman Sachs), actual Secretario del Tesoro de Estados Unidos, se han convertido en líderes políticos que gestionan la crisis…


Los resultados de esta gestión tan 'sui generis' son las enormes deudas que deben ser pagadas por los contribuyentes sin ninguna sanción para los que las han generado aunque se hayan beneficiado de los patrimonios que han dilapidado.


Lo que está ocurriendo en el mundo con esta crisis es escandaloso, por utilizar un adjetivo leve, pero en el caso de España, a la palabra escándalo hay que añadir cinismo, cara dura y todo lo que se desee añadir para calificar a los responsables de esta crisis…perdón…¿Responsables de esta crisis?... Al parecer, no hay ninguno; nadie es responsable de lo que está pasando…además, en España, el “sistema financiero es sólido”, como no se cansan de repetir los que nos han metido en este berenjenal. ¿Ha tenido usted ocasión de ver el reportaje que difundió TVE1 el sábado 18 de octubre en el programa “Informe semanal”? Edificante. Los máximos dirigentes de las cinco entidades financieras españolas más importantes, y el gobernador del Banco de España, escenificaron perfectamente el drama teatral al que, con la ayuda del gobierno, estamos viviendo. ¿Cómo se puede afirmar que “la crisis que estamos viviendo nos hace valorar, más que nunca, la importancia de contar con un sistema financiero español solvente, rentable, sano y sostenible”? ¿A quién se le quiere tomar el pelo?


Estas declaraciones son, como mínimo, para quedarse perplejo, intentando evitar no morir idiota. ¿Solvencia de las entidades financieras españolas? Si existiese, no se entiende por qué el gobierno español ha decidido incrementar, con el aplauso de las mismas, la garantía de los ahorros que los ciudadanos tienen en las entidades financieras. ¿Un sistema financiero sano? Si lo estuviese, el gobierno no tendría por qué asegurar sus emisiones crediticias, con el mismo aplauso de quienes las emiten. ¿Un sistema financiero sostenible? Si lo fuese, no se entiende por qué el gobierno español tiene que poner encima de la mesa, por el momento, entre 30.000 y 50.000 millones de euros, decisión también vitoreada por los que, en principio, no tienen problemas. ¿Un sistema financiero rentable? Adjetivo interesante… ¿Se puede preguntar para quién es rentable? Como ocurre a menudo en nuestro particular modus vivendi nos consideramos diferentes a los demás… somos los mejores… “Spain is different”.


La realidad es que de diferente, en el seno del sistema económico-financiero mundial, tenemos muy poco. Es cierto que la estructura de banca comercial que caracteriza a España prima sobre la de banca de inversión, a pesar de los esfuerzos que han hecho todos los bancos y cajas de ahorros españoles para arrebatar el negocio a los bancos de inversión, pero ello no es óbice para que nuestros bancos y cajas de ahorros se encuentren inmersos en el mismo modelo financiero-económico que impera en el planeta.


Cierto es que, en España, no se han creado demasiados productos financieros estructurados que enmascaraban las ya famosas hipotecas subprime, pero dichos productos se han vendido en nuestro país. Lo más grave es que al parecer sin saber lo que se vendía, como se han vendido los bonos de Lehman Brothers, por mucho que se afirme que el sistema financiero español es solvente, a no ser que la solvencia se deba interpretar como el procedimiento que consiste en cobrar jugosas comisiones vendiendo productos podridos y lavarse las manos después ante los ciudadanos que los han comprado.


Me parece oportuno hacer saber, por si acaso no se sabe, que Banif pertenece al Banco Santander, y que Banif es una de las entidades que ha vendido en España más bonos de Lehman Brothers. ¿Es eso lo que los presidentes de los bancos llaman “gestionar con prudencia” el riesgo? ¿El riesgo de quién? ¿Se puede utilizar la palabra “irresponsabilidad” cuando en estas circunstancias se sale en la televisión dando lecciones de cómo hay que gestionar un banco? Pero no sólo por parte de los que en ese programa de TVE1 se expresaron, sino también por parte de los presidentes del conjunto de entidades financieras españolas. ¿Qué han hecho, en sus funciones de máximos responsables, para evitar la crisis? El único que admitió ciertos errores…y vaya usted a saber por qué, fue el presidente de Caja Madrid.
Otro aspecto que me parece relevante para los que vivimos en este país tan diferente es el relacionado con el sector inmobiliario que, al parecer, está muy alejado de la crisis que este mismo sector vive en Estados Unidos. ¿Alejado por qué? ¿Por la distancia, que en el contexto financiero mundial no tiene ninguna importancia? En España, las entidades financieras han hecho tres cuartas partes de lo mismo que han efectuado otras entidades similares en Estados Unidos puesto que han titulizado los préstamos hipotecarios que otorgaban y han prestado dinero por encima de lo razonable, animando a los ciudadanos a endeudarse por encima de sus posibilidades para culpabilizarles ahora de haberlo hecho.

Una gran mayoría de entidades financieras españolas han prestado más del 100% del valor de tasación de los bienes en los que dichos préstamos estaban basados, y como no disponían de los fondos para hacerlo han contraído ellas mismas, con entidades financieras extranjeras, deudas que ahora no pueden pagar. ¿Quién les ha obligado a ello? ¿El sistema financiero español que es solvente, rentable, sano y sostenible? ¿Cómo van a pagar estas entidades lo que deben en el marco de credit crunch, o falta de liquidez, que existe en el mercado interbancario? No pueden, y por eso, entre otras cosas, necesitan que el Gobierno español les ayude. ¿El Gobierno? Sí, el Gobierno, en este caso con el dinero que, en nombre del Gobierno, van a pagar los ciudadanos.


No voy a citar a todos los economistas que han defendido el modelo económico en el que vivimos, particularmente a los más ilustres que ya no están con nosotros, porque la lista sería larga, pero estoy seguro de que si pudiesen estar aquí, y viesen lo que está ocurriendo, volverían a morirse. Esta vez del susto que les produciría la incongruencias que se está produciendo en el seno del modelo que ellos defendieron. No se trata de enunciar todos los aspectos que caracterizan al modelo, pero sí que me parece adecuado señalar que el evangelio de ese modelo que ahora agoniza es el siguiente: la libre circulación de capitales, dejar a la iniciativa privada que se organice como lo entienda, que se deje aplicar sin trabas las reglas comerciales que se basan en el binomio oferta-demanda, que el gobierno, representante de los ciudadanos que le han elegido, no intervenga en la iniciativa privada, y que el mercado sea el único juez que regule los éxitos y los fracasos.


Esto quiere decir, entre otras cosas, que si una empresa privada se equivoca en su estrategia hay que dejar que el mercado determine si debe seguir existiendo o no. Lo que podemos constatar es que este modelo parece funcionar en los ciclos económicos de crecimiento, pero no funciona en los ciclos económicos de decrecimiento. Lo que también podemos constatar es que, en los ciclos económicos de crecimiento, los beneficios se los llevan unos pocos, y en los ciclos económicos de decrecimiento tenemos que pagar todos.


Está claro que este modelo no está equilibrado, ni en España, ni en ningún país del mundo ¿Y entonces…? Pues hay que cambiarlo. Y es aquí donde se ha abierto un debate interesante que, al parecer, en España, no tiene por qué ser el mismo. El primer ministro británico, Gordon Brown, no tiene ningún rubor en afirmar que va a nacionalizar a las principales entidades financieras inglesas, el presidente francés Nicolas Sarkozy habla de “refundar” el capitalismo, y el fracasado presidente George W. Bush dice que de lo que se trata es de modificar algunas cosas que no funcionan. ¿Algunas cosas que no funcionan? Que los ciudadanos del mundo, sus hijos y sus nietos, tengan que pagar billones (de doce ceros) de euros para intentar recuperar un pequeño bienestar ¿Consiste simplemente en modificar “algunas cosas que no funcionan” en el sistema capitalista? Si una declaración de este tipo no es un sarcasmo…


La evidencia de los defectos del modelo capitalista neoliberal está más clara que nunca, y creo que si podemos sacar una conclusión de esta crisis es que los ciudadanos se han dado cuenta de ello. Lo que se necesita ahora es una catarsis, y hasta que no se produzca no saldremos de la encrucijada económica en la que nos hallamos.


Para “salir del paso” no hay otro remedio, por el momento, que ayudar al sistema. Pero es absolutamente necesario comprender que los gobiernos, las instituciones financieras internacionales, los organismos de supervisión financiera, los bancos centrales, las agencias de calificación crediticia (las agencias de rating), los bancos y cajas de ahorros, y todo lo se parezca a cualquier organismo que participa en la estructura del sistema financiero actual son los culpables de la crisis.


En España, ni el Gobierno, ni el Banco de España, ni la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), ni la Dirección General de Seguros, ni los bancos y cajas de ahorros, han sido capaces de evitar, o de atenuar, lo que los ciudadanos están sufriendo. Entonces…¿Para qué sirven? Queda demostrado que para nada. En consecuencia, sus dirigentes deberían ser los primeros en mirarse al espejo, admitirlo, reconocerlo, e irse a sembrar patatas o a ocuparse de mejorar la producción de limones… Aunque puede ser que no sean capaces ni de eso.


sábado, 27 de diciembre de 2008

¿ Tipos de interés al 0% ?

Vamos a finalizar el año en 'La Bolsa y la vida' hablando de los tipos de interés de referencia al 0%, tasa a las que los ha colocados la Reserva Federal USA. También comentaremos las declaraciones del Presidente del Banco de España publicadas el domingo pasado en 'El País'.

'No es un día cualquiera' se emite este fin de semana desde los estudios de RNE en Barcelona. Todos los contenidos de este fin de semana los podéis consultar en estos enlaces: Sábado 27 ó Domingo 28.

En la cuarta hora del programa del Domingo, Pepa Fernández entrevistará a Ana María Matute que presentará su libro 'Paraíso inhabitado'.

miércoles, 24 de diciembre de 2008

Buenas Fiestas con Radiopasión

En Navidad... vuelve 'Radiopasión' a Radio Nacional de España.

"Juan Ramón Lucas, Toni Garrido y un centenar de locutores de RNE participan en la nueva edición de Radiopasión. Si quieres escuchar cómo entona Pepa Fernández, o cómo destroza una canción Mavi Aldana, éste es tu sitio. Este año, las 17 canciones del concurso están versionadas por los propios intérpretes. ¡Vota cuál es tu preferida!"

El atento lector y escuchante podrá intuir cual es nuestra versión favorita y a la que van a ir los votos de los componentes del equipo que redactamos esta Bitácora. Como se trata de arrimar el ascua a nuestra sardina aquí pueden escuchar la memorable versión del 'No dudaría' de Antonio Flores que ha realizado el equipo de 'No es un día cualquiera':




Con estas canciones viajan nuestros mejores deseos para estas Fiestas y el Año Nuevo que se avecina.
Paco, Rafa y Luismi

lunes, 22 de diciembre de 2008

Hay que ver...

Parafraseando la letra de una canción del añorado Carlos Cano:

"Hay que ver, lectores y escuchantes, la cosa como estaría que Gabilondo salió 'cantando' por alegrías".

Les dejo con el vídeo que recoge la opinión de Iñaki Gabilondo en el Informativo de 'Cuatro' de la noche del pasado día 15 sobre el 'caso Madoff'. También les transcribo el texto para una lectura más detenida.




"El caso Madoff es el escándalo que nos faltaba. Esto ha sido un saqueo, una cueva de Alí Babá. Todo lo que hemos ido conociendo desde que estalló la crisis lo demuestra, desde las subprimes hasta Madoff todo es timo, enriquecimientos compulsivos y descontrol. Eso del descontrol provoca asombro entre los ciudadanos comunes. Su experiencia les dice que ante el menor descuido económico saltan todas las alertas y comienzan a desfilar inspectores y abogados, no pueden creer que haya mares infestados de tiburones financieros en los que no se detectan movimientos de miles de millones de dólares.

Caso Madoff: fallaron los supervisores, desde luego, de forma lamentable. Pero ¿y ese club de clientes selectísimos, todos ellos grandes expertos financieros, llevándose rentabilidades del 70, 80 y hasta el cien por ciento, no notaban nada extraño? Es un misterio que se añade al cada día mas inescrutable enigma de los bancos. Veamos nuestro país: ¿sabe alguien para qué exactamente están siendo ayudados y avalados los bancos por el estado? Si se dice que es para que hagan circular el dinero, ¿cómo se come que haya que pedirles por favor que lo hagan? Si no les ocurre nada ¿qué les ocurre? Las preguntas están en la calle. Ya son millones los ciudadanos que, mas o menos modestamente, tienen o han tenido que ver con la bolsa, los fondos y otros activos, y van a exigir la transparencia que a ellos se les exige. En este y en otros capítulos, he aquí unos ejemplos: ¿podemos soportar por más tiempo el escándalo de los paraísos fiscales? ¿por qué reconoce España sociedades registradas en paraísos fiscales en los que no tienen ninguna actividad mercantil? ¿por qué no hemos traspuesto a nuestra legislación la ultima directiva sobre blanqueo de capitales? No puede haber dos mangas, una estrecha para el dinero común y otra ancha para el gran dinero. Está a punto de concluir la edad de la inocencia."

Transcripción vía 'Ganas de Escribir'.

sábado, 20 de diciembre de 2008

Lecciones del 'caso Madoff'

Esta semana en 'La Bolsa y la vida' vamos a intentar aprender de las razones y las consecuencias de la estafa protagonizada por Bernard Madoff.

También participaré en la Tertulia del sábado dedicada a 'La imprevisión' junto a Nuria Ribó, Manuel Toharia y con la moderación de Pepa Fernández.

'No es un día cualquiera' se emite este fin de semana desde los estudios de RNE en Barcelona. Todos los contenidos de este fin de semana los podéis consultar en estos enlaces: Sábado 20 ó Domingo 21.

En la tercera hora del programa del sábado Pepa Fernández entrevistará a Raphael que presentará su último disco. En la misma hora del domingo el invitado será Jose Saramago que acaba de publicar su libro 'El viaje del Elefante'.

sábado, 13 de diciembre de 2008

Tipos de interés, Euribor y Letras del Tesoro

Esta semana en 'La Bolsa y la vida' vamos a hablar, entre otras cosas, de ese 'monstruo' al que dedica Forges su viñeta: el temido Euribor. Intentaremos esclarecer la 'relación entre los tipos de interés, el euríbor y las letras del tesoro'.

'No es un día cualquiera' se emite este fin de semana desde los estudios de RNE en Barcelona y Madrid. Todos los contenidos de este fin de semana los podéis consultar en estos enlaces: Sábado 13 ó Domingo 14.

En la última hora del programa del sábado Pepa Fernández entrevistará a Fernando Argenta que presentará su libro de cuentos 'Lo mejor del Conciertazo'. En la penúltima hora será Ana Belén la que presentará su último disco.

sábado, 6 de diciembre de 2008

Inflación, deflación, estagflación,...

Entre otras cosas en 'La Bolsa y la vida' intentaremos explicar el significado de estos términos relacionados con la evolución de los precios en estos tiempos de crisis. También hablaremos de los Planes de Pensiones, tema recurrente en estos últimos días del año por su repercusiones en el Impuesto de la Renta y la campañas publicitarias de las entidades financieras.

'No es un día cualquiera' se emite este fin de semana desde los estudios de RNE en Barcelona. Todos los contenidos de este fin de semana los podéis consultar en estos enlaces: Sábado 6 ó Domingo 7.

viernes, 5 de diciembre de 2008

La Constitución y la defensa de los derechos de los consumidores y usuarios

Conocen los lectores y escuchantes habituales que en diversas ocasiones me he referido al asuntos de Afinsa y Fórum Filatélico, expresando mi convicción de que lo que comercializaban esas empresas eran 'productos financieros tóxicos' y de la necesidad que el Gobierno de una respuesta adecuada a los afectados. Por ello, he decido publicar en esta Bitácora esta Nota de Prensa, distribuida por la AAFF y Emovilizate, con motivo del Día de la Constitución, que mañana se celebra, y que hace referencia al artículo 51 de la misma que recoge la garantía de los poderes públicos en la defensa de los derechos de los consumidores y usuarios.


Nota de Prensa de la Asociación de Afectados por Fórum Filatélico y Emovilizate

Una imagen vale más que mil palabras. Hasta ahora, hemos utilizado miles de palabras para denunciar nuestra situación, con resultados más bien escasos. Tal vez, con una imagen sea más fácil comprender la realidad de nuestra situación:

El Estado, los Poderes Públicos, "confiaron en la suerte", al olvidar que esta actividad, "filatelia" según entendían Fórum y Afinsa, especulación financiera según es más evidente cada día que pasa, debía de haber estado estrictamente controlada, por el MANDATO CONSTITUCIONAL del artículo 51 de la Carta Magna,




e incluso PROHIBIDA, desde la Ley de Disciplina e Intervención de las Entidades de Crédito (LDIEC) 26/1988 de 29 de Julio, cuya disposición adicional 10ª dice que:

"En relación con las personas físicas o jurídicas que, sin estar inscritas en algunos de los registros administrativos, legalmente previstos para entidades de carácter financiero, ofrezcan al público la realización de operaciones financieras de activo o de pasivo o la prestación de servicios financieros, cualquiera que sea su naturaleza, se faculta al Ministerio de Economía y Hacienda, para:
….Realizar, por sí o través del Banco de España, las inspecciones que se consideren necesarias…".

El Estado, los Poderes Públicos, literalmente, nos han tenido abandonados a nuestra suerte desde el primer momento. Y ahora que el mal, provenga de donde provenga, de una actividad ilegal o de un absoluto descontrol, ya está hecho y afecta DIRECTAMENTE a cientos de miles de ciudadanos... ahora el Estado y los Poderes Públicos ¿siguen mirando para otro lado?

No pedimos nada excepcional. Únicamente exigimos el cumplimiento de la Constitución y las Leyes. ¿O nos echamos a dormir, esperando que las cosas se hayan solucionado solas cuando despertemos?

Feliz día de la Constitución.


Más información en:

domingo, 30 de noviembre de 2008

Agradecimiento a 'El País Semanal'

Quiero agradecer a Antonio Fraguas Garrido la referencia que hace a esta modesta Bitácora en su artículo 'Tiempo de Vacas Flacas' que publica hoy 'El País Semanal' (pag. 92).


Portada 'El País Semanal'
30.Noviembre.2008


sábado, 29 de noviembre de 2008

Libro recomendado

Ante los numerosos correos recibidos solicitando la referencia del libro recomendado hoy en 'La Bolsa y la vida', colgamos aquí los datos del mismo:

NÚMEROS GORDOS EN EL ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO
David Méndez Baiges
Editorial CINTER Divulgación Técnica

Leer prólogo de Francisco Álvarez Molina

Sábado 29

'La Bolsa y la vida' de este sábado 29 lleva por título: '¿Existe una relación lógica entre la declaración del G20 y las medidas anticrisis que están anunciando los gobiernos? '.

'No es un día cualquiera' se emite este fin de semana
desde Burgos. Estaremos en el Salón de Actos del Real Monasterio de San Agustín, c/Madrid, 24. Como siempre la entrada es libre entre las 9 y las 13 horas.

Lamento no poder compartir este fin de semana en Burgos con los escuchantes por tener compromisos por tierras extremeñas donde doy una Conferencia el domingo 30.

Todos los contenidos de este fin de semana los podéis consultar en estos enlaces: Sábado 29 ó Domingo 30.

Ver fotos y video a traves de 'burgosinformacion.es'.

jueves, 27 de noviembre de 2008

Domingo 30 de Noviembre
Conferencia en Zafra (Badajoz)

Invitado por el Ilustre Colegio de Farmacéuticos de Badajoz, el domingo 30 de Noviembre a las 13 horas en el Parador de Zafra (Badajoz) pronunciaré una Conferencia titulada:
"GLOBALIZACIÓN Y CRISIS ECONÓMICA: POCAS VERDADES Y MUCHAS
MENTIRAS".

Es una oportunidad para saludarnos, conocernos y conversar.

sábado, 22 de noviembre de 2008

Aceituneros altivos

Aprovechando la visita a Jaén, en 'La Bolsa y la vida' de este sábado 22 vamos a hablar sobre 'La industria del aceite como paradigma de la solución a la crisis financiera'.

En la noche del jueves 20 se celebró la Gala de entrega de los premios Ondas 2008 en el que Pepa Fernández recogió su merecido premio a la trayectoria profesional. De nuevo, Pepa, enhorabuena y es un placer trabajar contigo. Como dice el dicho: 'no hay dos, sin tres'.

'No es un día cualquiera' se emite esta semana
desde el Salón Sierra Mágina de Caja Rural, en el Recinto Provincial de Ferias y Congresos de Jaén. Prolongación Carretera de Granada, s/n. Como siempre la entrada es libre entre las 9 y las 13 horas.

Lamento no poder compartir este fin de semana en Jaén, y el siguiente en Burgos, con los escuchantes de esas ciudades, y con el resto del equipo, por compromisos anteriores.

Todos los contenidos de este fin de semana los podéis consultar en estos enlaces: Sábado 22 ó Domingo 23.

viernes, 21 de noviembre de 2008

Los refranes y la Bolsa

En estos tiempos de crisis y de bajadas bursátiles he creído conveniente recordar la sabiduría popular que se encierra en los refranes y, en especial, en aquellos referidos a la Bolsa. El asunto lo he tratado tanto en 'La Bolsa y la vida' como en mis diversas publicaciones y conferencias, por lo tanto es un 'clásico' muy solicitado de "mi repertorio".

El artículo que reproduzco a continuación fue escrito en Otoño de 2006 y publicado por 'Economía 3' en Noviembre de ese año. Por tanto, lo fue en contexto de euforia bursátil y con la Bolsa por las 'nubes'. He extractado el mismo retirando la introducción pues contenía referencias más coyunturales (otras se mantienen, pero se indican, para que el artículo mantenga su coherencia interna). Pero podemos comprobar como en estos días de zozobra bursátil estas expresiones populares demuestran su 'sabiduría' y nos demuestran que situaciones como esta no es la primera vez, ni será la última, que se produzcan.

Pero la memoria es frágil... y más lo es el sentido común que las mismas encierran. De nuevo, nos topamos con el menos común de los sentidos.


[ Extracto del artículo titulado 'Los refranes y la Bolsa' publicado en la revista 'Economía 3' en Noviembre de 2006.

LAS LECCIONES DE LOS REFRANES


Seguimos regularmente sesudos análisis bursátiles, ya sean fundamentales y/o técnicos, para poder orientarnos en nuestras decisiones de inversión, y hacemos bien, pero… ¿utilizamos suficientemente la experiencia que acumulan los refranes y las citas sobre la Bolsa?

Creo que no, porque si lo hiciésemos, cometeríamos menos errores. Por ejemplo, “los árboles nunca llegan al cielo” o “No hay ‘boom’ sin ‘crash’”. Los que no han tenido en cuenta estos refranes no salieron a tiempo del “rally” alcista que la Bolsa vivió en el primer cuatrimestre de este año [2006].

Aún peor, conozco a bastantes que entraron cuando el Ibex 35 alcanzó los 12.000 puntos, creyendo que los árboles iban a llegar al cielo; vendieron en mayo de este año, llevados por las caídas que entonces acontecieron, y ahora vuelven a entrar porque piensan que los 15.000 puntos no están lejos… Es curioso, pero una gran mayoría de ciudadanos tienen tendencia a comprar caro y a vender barato, es decir, que entran en bolsa cuando el auge bursátil bate todos los récords, cuando la Bolsa interpreta música celestial, y salen cuando llegan los períodos de crisis, sin tener en cuenta que hay que hacer lo contrario, como indica el conocido refrán: “Comprar al son del cañón y vender al son del violón”. Apliquen este refrán, sistemáticamente, y verán los excelentes resultados que van a obtener.

Y cuando las bolsas bajan, acuérdense de que “no hay que coger un cuchillo que cae”… simplemente porque existe un alto porcentaje de posibilidades de que nos cortemos, que es lo que ocurre a los que compran durante las bajadas repetitivas con el objetivo de promediar los precios de adquisición sin esperar al cambio claro de tendencia, es decir, que el cuchillo esté en el suelo, sabiendo que, como no cesa de repetir André Kostolany: “Tendencia es igual a dinero más psicología”.



LA PSICOLOGÍA DEL INVERSOR

La psicología del inversor, de la que tanto se habla y de la que tan pocos entienden... La Bolsa existe desde hace siete siglos y me parece curioso que todavía no hayamos comprendido que son los seres humanos los que hacen que las bolsas suban y bajen. Algunas veces, llevado por comentarios que parecen generados “por el más allá”, uno puede tener la impresión de que los mercados bursátiles están manipulados por marcianos. Como es normal, y natural, los mercados los mueven los seres humanos. Lo que sí me parece que hay que tener en cuenta es cuántos seres humanos tienen las mismas emociones al mismo tiempo.

La psicología de las personas que intervienen en los mercados es impredecible… pero hay que distinguir entre una reacción psicológica puntual de una o varias personas y una reacción, al mismo tiempo, de miles de personas, sabiendo, además, que cuando esta última se produce es generalmente temporal. No debemos olvidar tampoco que las reacciones psicológicas “masivas” las provocan, en muchas ocasiones, los que tienen medios para hacerlo. Quiero decir, y estoy seguro de que muchos lectores lo habrán vivido, que durante unos días puede ocurrir que haya quienes se ponen a vender grandes cantidades de acciones, las bolsas bajan estrepitosamente… los pequeños inversores terminan por vender (por reacción psicológica…), cuando los que habían empezado los primeros a vender recompran más barato… que era lo que querían. Como en muchas ocasiones se generan, voluntariamente, falsos rumores.


OTROS REFRANES

Lo de “comprar rumores y vender noticias” es un poco más peliagudo de aplicar en la actualidad, simplemente porque este refrán podía ser útil en la época de los corros, de la negociación a viva voz, donde los rumores se generaban en pequeños círculos de privilegiados y la mayoría tenía fundamento, pero hoy en día el empacho informativo es tal, que la mayoría de rumores son falsos, como bien indica el refrán “se pregona vino y se vende vinagre”. Por ello, me parece más adecuado tener en cuenta la frase de Arthur Schopenhauer: “la cantidad de rumores que un hombre puede soportar es inversamente proporcional a su inteligencia”.

En todo caso, lo que no debemos olvidar es que, cuando compramos acciones de las empresas, “no hay que poner todos los huevos en la misma cesta”, y que “no hay que comprar la vaca cuando te dan la leche gratis”, simplemente porque la rentabilidad de los dividendos es muy a menudo superior a lo que se puede esperar de una adquisición de nuevas acciones, pero dado que “es más fácil comprar que vender”, debemos aprender a vender, o a comprar, dejando que “el último euro lo gane otro” y siendo conscientes de que, en ciertas situaciones, “es mejor cortarse la mano que el brazo”, sin olvidar que “mientras no se vende, no se pierde” y que “no hacer nada es tomar una decisión”. Cada uno de los refranes anteriores es toda una filosofía de la vida bursátil, ¿o no?



LA BOLSA COMO FILOSOFÍA DE LA VIDA

Aunque los que operan en “intraday” (comprar y vender en el mismo día) no estén de acuerdo conmigo, es aconsejable “no invertir en bolsa a corto plazo” ni “tomar decisiones a bote pronto” porque “el rico sueña con el año que viene y el pobre piensa en el día de hoy” y “la muerte está tan segura de ganar que te da una vida de ventaja”. Acordémonos, también, del tiempo para hacer pequeños análisis de los ciclos económicos y de los sectores empresariales que se comportan mejor, según dichos ciclos, porque “durante la época de la fiebre del oro, los vendedores de picos y palas fueron los primeros que hicieron fortuna”. Por ejemplo, cuando los tipos de interés suben, las empresas del sector financiero alcanzan márgenes de beneficio superiores a los que obtienen cuando los tipos de interés están bajos.

Para terminar, me parece adecuado hacer referencia a un proverbio chino que utilizo muy a menudo en mis conferencias y en mis artículos. Dicho proverbio dice: “Si quieres comer durante un año, siembra simientes; si quieres comer durante varios años, planta árboles; pero si quieres comer durante toda la vida… educa al pueblo”. Pues eso… hay que seguir difundiendo la cultura bursátil y financiera. ]

lunes, 17 de noviembre de 2008

Declaración final de la Cumbre

Dejo aquí enlaces con la Declaración Final realizada por los Presidentes de Estado y de Gobierno asistentes a la Cumbre de Washington celebrada el día 15 de Noviembre.

Versión 'El País' (castellano)
Versión 'Casa Blanca' (
inglés)
Versión 'El Eliseo' (francés)

Más allá de un análisis más profundo que ya habrá tiempo de compartir creo que es el momento de que cada cual saque sus conclusiones, sin confiar en aquellas que interesádamente publican muchos analistas y medios de comunicación que callaron, callan y callarán los motivos de la 'crisis perfecta' como se ha acuñado esta.

Es hora de que la ciudadanía tome la palabra y no se deje embaucar otra vez por falsos predicadores a sueldo de los mismos que han provocado esta situación.
Escuchaba ayer a Federico Mayor Zaragoza en RNE decir que él añoraba aquellos discursos de la fundación de la Naciones Unidas cuando los mismos empezaban por la expresión: 'Nosotros, los pueblos...'. Como comprobareis esta Declaración Final empieza por 'Nosotros, los líderes...'. Todo un síntoma y una consecuencia de la profunda crisis que vive el modelo socioeconómico vigente.

Hablando de Federico Mayor Zaragoza: os recomiendo la lectura del artículo '
Grandes crisis, grandes oportunidades' publicado el sábado pasado en 'El País' y de la magnífica entrevista emitida ayer por el programa 'Siluetas' de RNE. Coincido con lo escrito el sábado por Manuel Rivas en la última de 'El País' en su artículo 'Cambalache':

"...Había incautos que esperaban que esta crisis llevase a la pantalla a aquellas mentes lúcidas que la vieron venir y no especularon con la mentira. Podría ser un espectáculo rentable oír por fin en entrevistas o debates a gentes como Joseph Stiglitz, Noam Chomsky o la mismísima Susan George. O a nuestros últimos mohicanos, como Viçens Navarro, José Luis Sampedro o José Vidal Beneyto. Es una pena que esta gente talentosa no montase una banda de atracadores. Ahora serían entrevistados en la hora punta."

Otro gallo nos cantaría... y la cultura en general, y la financiera en particular, lo agradecería.


sábado, 15 de noviembre de 2008

Cambio de modelo económico

Como os adelantaba ayer, en 'La Bolsa y la vida' de este sábado 15 vamos a hablar sobre 'Cambio del modelo económico'.

'No es un día cualquiera' se emite esta semana desde los estudios de RNE en Barcelona. Aunque la próxima semana la 'troupe' vuelve a la carretera emitiéndose desde Jaén (22 y 23 de Noviembre) y luego desde Burgos (29 y 30 de Noviembre).

Todos los contenidos de este fin de semana los podéis consultar en estos enlaces:
Sábado 15 ó Domingo 16
.

viernes, 14 de noviembre de 2008

Los Amos del Mundo

En vísperas de la denominada por unos 'cumbre de refundación' y por otros 'cumbre del maquillaje', dos espacios de difusión de la cultura financiera como la bitácora 'No le digas a mi madre que trabajo en Bolsa' y el espacio de RNE 'La Bolsa y la vida' no podían dar de espaldas a ese acontecimiento político-económico-mediático.

He repetido en estas últimas semanas que, más allá del acto protocolario de la reunión de los mandatarios del G-20 con las fotos de rigor, lo importante estaba en los trabajos previos que las distintas delegaciones han llevando a cabo y los trabajos que dichas delegaciones seguirán realizando en el futuro. Esperemos que esos trabajos sean fructíferos y den respuestas concretas a los grandes desafíos que el sistema económico y financiero tienen. Que habrá 'Declaración de la cumbre' ya lo sabemos, que la misma vaya más allá de formulaciones genéricas y describa vias de soluciones concretas, es lo deseable, pero no esperemos milagros. No los habrá.
A mis escuchantes y a mis lectores les recomiendo en estas vísperas varias tareas:
  • Visionar , o revisionar, el vídeo de Annie Leonard 'La historia de la cosas' que creo que contiene algunas claves de lo que habría que cambiar para que el mundo mejore
  • Visionar, o revisionar, los vídeos de la serie 'Voces contra la globalización' que emitió La 2 a finales de 2006 y principios de 2007 que son accesibles vía 'Otro mundo es posible'
  • Leer el artículo 'Los amos del mundo' que Arturo Pérez-Reverte publicó en el suplemento dominical 'El semanal' del 15 de Noviembre de 1998..., 10 años atrás..., autoría que nos ha sido confirmada por su agente literario.Cualquier parecido con la realidad... ya saben que es pura coincidencia o fruto de la calenturienta mente del autor.
Mañana sábado 15 hablaremos en 'La Bolsa y la vida' del modelo económico actual y de la cumbre.


LOS AMOS DEL MUNDO

Usted no lo sabe, pero depende de ellos. Usted no los conoce ni se los cruzará en su vida, pero esos hijos de la gran puta tienen en las manos, en la agenda electrónica, en la tecla intro del computador, su futuro y el de sus hijos.

Usted no sabe qué cara tienen, pero son ellos quienes lo van a mandar al paro en nombre de un tres punto siete, o un índice de probabilidad del cero coma cero cuatro.

Usted no tiene nada que ver con esos fulanos porque es empleado de una ferretería o cajera de Pryca, y ellos estudiaron en Harvard e hicieron un máster en Tokio, o al revés, van por las mañanas a la Bolsa de Madrid o a la de Wall Street, y dicen en inglés cosas como long-term capital management, y hablan de fondos de alto riesgo, de acuerdos multilaterales de inversión y de neoliberalismo económico salvaje, como quien comenta el partido del domingo.

Usted no los conoce ni en pintura, pero esos conductores suicidas que circulan a doscientos por hora en un furgón cargado de dinero van a atropellarlo el día menos pensado, y ni siquiera le quedará el consuelo de ir en la silla de ruedas con una recortada a volarles los huevos, porque no tienen rostro público, pese a ser reputados analistas, tiburones de las finanzas, prestigiosos expertos en el dinero de otros. Tan expertos que siempre terminan por hacerlo suyo. Porque siempre ganan ellos, cuando ganan; y nunca pierden ellos, cuando pierden.

No crean riqueza, sino que especulan. Lanzan al mundo combinaciones fastuosas de economía financiera que nada tienen que ver con la economía productiva. Alzan castillos de naipes y los garantizan con espejismos y con humo, y los poderosos de la Tierra pierden el culo por darles coba y subirse al carro.

Esto no puede fallar, dicen. Aquí nadie va a perder. El riesgo es mínimo. Los avalan premios Nóbel de Economía, periodistas financieros de prestigio, grupos internacionales con siglas de reconocida solvencia.
Y entonces el presidente del banco transeuropeo tal, y el presidente de la unión de bancos helvéticos, y el capitoste del banco latinoamericano, y el consorcio euroasiático, y la madre que los parió a todos, se embarcan con alegría en la aventura, meten viruta por un tubo, y luego se sientan a esperar ese pelotazo que los va a forrar aún más a todos ellos y a sus representados.

Y en cuanto sale bien la primera operación ya están arriesgando más en la segunda, que el chollo es el chollo, e intereses de un tropecientos por ciento no se encuentran todos los días. Y aunque ese espejismo especulador nada tiene que ver con la economía real, con la vida de cada día de la gente en la calle, todo es euforia, y palmaditas en la espalda, y hasta entidades bancarias oficiales comprometen sus reservas de divisas. Y esto, señores, es Jauja.

Y de pronto resulta que no. De pronto resulta que el invento tenía sus fallos, y que lo de alto riesgo no era una frase sino exactamente eso: alto riesgo de verdad.

Y entonces todo el tinglado se va a tomar por el saco. Y esos fondos especiales, peligrosos, que cada vez tienen más peso en la economía mundial, muestran su lado negro. Y entonces, ¡oh, prodigio!, mientras que los beneficios eran para los tiburones que controlaban el cotarro y para los que especulaban con dinero de otros, resulta que las pérdidas, no.
Las pérdidas, el mordisco financiero, el pago de los errores de esos pijolandios que juegan con la economía internacional como si jugaran al Monopoly, recaen directamente sobre las espaldas de todos nosotros.

Entonces resulta que mientras el beneficio era privado, los errores son colectivos, y las pérdidas hay que socializarlas, acudiendo con medidas de emergencia y con fondos de salvación para evitar efectos dominó y chichis de la Bernarda. Y esa solidaridad, imprescindible para salvar la estabilidad mundial, la paga con su pellejo, con sus ahorros, y a veces con su puesto de trabajo, Mariano Pérez Sánchez, de profesión empleado de comercio, y los millones de infelices Marianos que a lo largo y ancho del mundo se levantan cada día a las seis de la mañana para ganarse la vida.

Eso es lo que viene, me temo. Nadie perdonará un duro de la deuda externa de países pobres, pero nunca faltarán fondos para tapar agujeros de especuladores y canallas que juegan a la ruleta rusa en cabeza ajena.

Así que podemos ir amarrándonos los machos. Ése es el panorama que los amos de la economía mundial nos deparan, con el cuento de tanto neoliberalismo económico y tanta mierda, de tanta especulación y de tanta poca vergüenza.

Arturo Pérez-Reverte
'El Semanal'.
15 de Noviembre de 1998



lunes, 10 de noviembre de 2008

Decíamos ayer…

Rebuscando en la memoria y los archivos, preparando la Tertulia del pasado 2 de Noviembre en 'No es un día cualquiera' que versó sobre '¿Dónde están los culpables de la crisis?', recuperé este 'viejo' artículo publicado en el diario económico 'Expansión' el 15 de Diciembre de 2001.

La actualidad del mismo creo que está fuera de toda duda... ya en 1993, ¡hace 15 años!, había quienes preveían lo que ha sucedido hace unos meses, entre ellos insignes premios Nobel... algunos lo recordabamos hace 7 años... y ahora parece que la crisis ha 'salido de la nada' y era 'imprevisible'...

Aunque lo peor puede que no sea eso: sino que quienes nos han traído hasta aquí pretenden ser los mismos a los que la Historia reconozca como los salvadores del sistema financiero que han colaborado en colapsar... Cosas vieres...

Además del texto del citado artículo, hemos recuperado la grabación de la citada Tertulia en la que participé junto a Jose Antonio Segurado y Andrés Aberasturi,
con la moderación de Pepa Fernández. Al final de la misma cito un 'Manifiesto' firmado por diversos intelectuales con motivo de la reunión prevista para el día 15 a cuyo texto se puede acceder pinchando aquí.


Boomp3.com


...o...

Decíamos ayer...
[Publicado en la sección 'La aldea financiera' del periódico 'Expansión' del
15 de Diciembre de 2001]


En función de la información diaria, semanal, mensual y anual, que seguimos los adictos a los temas económicos y financieros, podríamos llegar a la conclusión de que la crisis que estamos viviendo es tan fuerte y particular que es natural que empiece a angustiar a todos los habitantes de nuestro planeta, sean especialistas o no del tema. Además, al parecer, esta crisis no tiene nada en común con otras que hemos podido vivir con anterioridad. ¿Es esto cierto?. Muchos expertos coinciden en el hecho de que las dificultades que estamos atravesando no deben considerarse simplemente como coyunturales, porque no se trata de una crisis más dentro de los ciclos del sistema, sino de la crisis del sistema. Simplificando, dicen que durante esta última década hemos pasado de una economía basada en el beneficio a una economía basada en la rentabilidad, es decir que la economía ha estado subordinada a la finanza. Las pruebas son contundentes y se basan en el hecho de que el consumo ha progresado mucho más rápidamente que los ingresos de los que disponíamos, y que ello ha sido posible gracias al excesivo endeudamiento. Todo el mundo se ha endeudado, los ciudadanos para consumir, los empresarios para invertir y para especular, y los estados para financiar sus déficits. El alza de los tipos de interés no ha tenido ningún efecto de regulación, puesto que el alza del valor de los activos, muebles e inmuebles, ha sido muy superior y justificaba que recurriésemos a los préstamos, aunque fuesen más caros, mientras tuviésemos la esperanza de realizar jugosas plusvalías. La burbuja financiera se hinchaba sin parar, absorbiendo tanto dinero que la masa monetaria podía también hincharse sin que la inflación apareciese claramente al nivel de los mercados de bienes y servicios. La mayoría de las estructuras económicas y sociales fueron precisamente construidas durante estos tiempos, especialmente en Europa, para gestionar la inflación y sacar el mejor partido de este contexto. La inflación realizaba la transferencia de la riqueza en beneficio del inversor, es decir en realidad del que estaba pidiendo préstamos, y penalizaba al ahorrador, cuyos préstamos se devolvían con moneda devaluada. Con la apertura de las fronteras, las políticas liberales de libre comercio y las dereglamentaciones, aspectos en general positivos para una buena marcha de la economía, se pretendía gestionar la inflación, pero los desequilibrios volvieron a aparecer, como es natural en las economías vivas, donde las técnicas, las necesidades y los comportamientos cambian sin cesar. Lo que también ha ocurrido es que se ha vuelto a aplicar la regla de que lo que no se puede saldar con los precios se salda con las cantidades, y si la inflación no reduce la masa salarial se utiliza el paro, haciendo finalmente que el empleo se convierta en la variable principal del ajuste económico. Los países desarrollados son hoy lo suficientemente ricos para poder hacer frente a tasas de paro imposibles de gestionar en épocas pasadas, pero lo que no se había previsto con profundidad es que el paro implicase fuertes problemas sociales, psicológicos y finalmente políticos, originando o incentivando la ociosidad , la droga, el racismo, el suicidio y el sida, que como todos sabemos representan bombas que pueden hacer explotar barrios, ciudades, y quizá algún día un país y una sociedad entera.

Es necesario aplicar rápidamente varias medidas, rehabilitando el beneficio con respecto a la rentabilidad, dando más ventajas fiscales al ahorro a largo plazo que al ahorro a corto plazo, estimulando las inversiones, lo que actuará positivamente sobre la oferta y la demanda, creando con decisión fondos de pensiones que refuercen los fondos propios de las empresas, mejorando la oferta de servicios de salud, de seguridad, de ocio, de formación…etc, lo que generará empleo, redefiniendo el papel del estado, y sobre todo organizando verdaderamente la vida económica al nivel donde hoy tiene lugar, que ya no es el nacional sino el inter-regional y el mundial. Finalmente se deberían bajar los tipos de interés, aspecto que se puede conseguir más fácilmente con la existencia de una moneda única en Europa… Respetado lector, esta última frase quizá le haya puesto sobre la pista, porque lo anteriormente escrito no es más que un compendio de análisis y de declaraciones realizadas por diez ilustres economistas en 1.993. ¿Hace ocho años?. Sí, hace ocho años, y dichos economistas eran, nada más y nada menos que James Tobin de la Universidad de Yale (premio Nobel de Economía en 1981), Robert Solow del MIT (premio Nobel de Economía en 1987), Kurt Richebächer de Francfort, Edmond Malinvaud del Colegio de Francia, Wassily Leontief de la Universidad de Nueva York (premio Nobel de Economía en 1973), Lawrence Klein de la Universidad de Pensilvania (premio Nobel de Economía en 1980), Milton Friedman de la Institución Hoover de Standford (premio Nobel de Economía en 1976), Daniel Cohen, Olivier Blanchard del MIT, y Kenneth Arrow de la Universidad de Standford (premio Nobel de Economía en 1972). No me parece necesario añadir más. Sólo nos queda constatar que los ciclos económicos dan lugar a situaciones muy similares, a diagnósticos que en muchos de sus aspectos parecen gemelos a pesar de su distanciamiento en el tiempo y a las recomendaciones que, aparentemente en su mayoría, se repiten, aunque todos seamos conscientes de que las épocas y sus contextos son diferentes. ¿No parece esto curioso?. Puede ser que lo sea, pero esa es la realidad hasta hoy, mañana ya veremos. Como decíamos ayer…
...o...


Simplemente recordarles que lo que han leído son reflexiones realizadas en el año 1993 por ilustres economistas y que recopilé en un artículo publicado a finales del año 2001. He dudado en publicarlo en esta Bitácora pues algunas personas achacarán este artículo a mi 'Bola de Cristal', tan afamada como inexistente, pero simplemente se debe al 'sentido común' de esos insignes economistas cuyo textos y opiniones refundí para el mismo.

Como bien dice Alfredo Cuervo en su poema:
'... queda prohibido llorar sin aprender'...